JURNALEKONOMI.CO.ID — Harga buyback emas Antam yang terlihat tinggi belum tentu membuat investor untung. Selisih antara harga beli dan harga buyback bisa membuat posisi masih rugi meski nilai emas naik. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menegaskan return investasi adalah pendapatan yang diperoleh dari selisih nilai jual bersih terhadap modal awal.
PT Aneka Tambang Tbk. (Antam) menjual emas dengan dua harga berbeda: harga beli saat investor masuk dan harga buyback saat investor keluar. Selisih keduanya menentukan apakah posisi investor untung atau rugi.
Emas tidak memberi bunga seperti deposito maupun dividen seperti saham. Keuntungan pemegang emas murni berasal dari kenaikan harga jual kembali dibandingkan modal awal yang dikeluarkan.
Rumus Return Nominal dan Return Riil
Langkah pertama adalah menghitung return nominal. Rumusnya: (nilai jual bersih − modal awal) ÷ modal awal × 100%. Nilai jual bersih wajib memakai angka yang benar-benar diterima investor saat menjual kembali, bukan harga emas yang terpampang di pasar.
Setelah return nominal didapat, investor perlu menghitung return riil dengan memasukkan faktor inflasi. Rumusnya: [(1 + return nominal) ÷ (1 + inflasi)] − 1.
Contoh sederhananya, modal beli emas Rp 10 juta dan nilai jual bersih Rp 12 juta menghasilkan return nominal 20%. Jika inflasi selama periode investasi 5%, maka return riilnya sekitar 14,29%.
Simulasi Untung-Rugi dengan Harga Buyback Nyata
Perhitungan untung-rugi memakai tiga komponen: modal pembelian (harga beli × berat emas), nilai buyback (harga buyback × berat emas), dan selisih keduanya. Hasil positif berarti untung, hasil negatif berarti rugi.
Ambil contoh harga beli Antam Rp 2.602.000 per gram dan harga buyback Rp 2.452.000 per gram untuk berat 1 gram. Modal yang dikeluarkan Rp 2.602.000, sementara nilai buyback hanya Rp 2.452.000.
Selisihnya minus Rp 150.000, atau sekitar 5,76% dari modal, sebelum memperhitungkan biaya dan pajak yang berlaku. Artinya, investor masih rugi meski harga buyback terlihat tinggi.
Kapan Investasi Emas Balik Modal?
Investor baru untung ketika harga buyback setidaknya setara harga beli, yakni Rp 2.602.000 per gram. Dari posisi Rp 2.452.000, dibutuhkan kenaikan Rp 150.000 atau sekitar 6,12% agar modal kembali utuh.
Angka itu belum memasukkan pajak dan biaya lain. Dengan demikian, kenaikan harga emas yang kecil belum cukup menutup selisih harga beli dan buyback.
Bagi investor ritel, memantau pergerakan harga buyback Antam sama pentingnya dengan memantau harga jual. Selisih kedua harga itu adalah biaya tersembunyi yang menentukan kapan posisi benar-benar balik modal.
